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万联证券--一季度公募基金持仓分析【基金研究】

2020-5-26 14:34:14发布5次查看ip:发布人:

【研究报告内容摘要】
1季度公募基金规模提升、新基金发行量减少、基金业绩略有下降。1季度公募基金净值达到16.73万亿元,环比2019年4季度末增加1.9亿元,增幅12.8%,继续创新高;基金新成立267只,环比下降14.4%;募集份额4,427亿份,环比下降28%。主动投资基金收益率整体下降,收益率中位数0.6%,较2019年4季度末下降-2.8%。
11季度基金仓位整体上升,减仓金融加仓信息技术等,超配信息技术、、低配金融。1季度普通股票型基金仓位环比上升3%,偏股混合、灵活配置、平衡混合型基金仓位环比分别上升4%、5%、3%。主动权益基金1季度增仓前三行业为信息技术、批发零售、公共设施管理,分别增仓2.1%、0.31%、0.20%;减仓前三行业为商务服务、地产、金融,分别减仓-0.32%、-0.62%、-3.19%。
超配最多4个行业分别是信息技术、社会工作、文娱体育、科研服务,配置比例分别7.52%、1.41%、1.39%、1.19%;低配最多的3个行业是金融业,采矿业,电力、热力、燃气及水生产和供应业,配置比例分别为4.59%、0.93%、0.48%。
11季度主动权益基金前十大重仓股新增医疗健康、机械设备,减少食品饮料、家用电器、银行。1季度主动权益基金前十大重仓股新增3只医药生物股恒瑞医药、长春高新、迈瑞医疗、1只机械设备股三一重工;减少1只食品饮料股泸州老窖、1只银行股招商银行、2只家用电器股格力电器、美的集团。
投资建议:5月随着季报披露完毕,市场流动性和风险偏好将会逐步修复,行业配置关注业绩和产业周期向上的行业,一是关注受益资本市场改革的券商、地产、金融等;二是投资相关的新基建产业,如新能源车产业链、半导体、国产替代、5g、消费电子等,受益于风险偏好回升和产业政策催化等;三是基建产业链建筑、建材等;四是消费,包括必需消费品、酒店旅游餐饮、影视院线的估值修复等。
风险提示:疫情难以有效控制,宏观经济下行超预期。

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